Iron Butterfly Stock Options

O que é uma opção de opções de opções de borboleta de ferro oferece aos investidores maneiras de ganhar dinheiro que não pode ser duplicado com títulos convencionais, como ações ou títulos. E nem todos os tipos de negociação de opções são empreendimentos de alto risco, existem muitas maneiras de limitar perdas potenciais. Um deles é usando uma estratégia de borboleta de ferro que estabelece um limite de dólar definido nos valores que o investidor pode ganhar ou perder. Não é tão complexo quanto parece. O que é uma borboleta de ferro A estratégia de borboleta de ferro é um membro de um grupo específico de estratégias de opções conhecidas como crossboards porque cada estratégia tem o nome de uma criatura voadora, como uma borboleta ou um condor. A estratégia de borboleta de ferro é criada combinando uma propagação de urso espalhada com uma propagação de touro com uma data de validade idêntica que converge em um preço de ataque médio. Uma pequena chamada e colocação são vendidas ao preço intermediário, que forma o corpo da borboleta, e uma ligação e colocação são compradas acima e abaixo do preço médio, respectivamente, para formar as asas. Esta estratégia difere da propagação básica de borboleta em dois aspectos é um spread de crédito que paga ao investidor um prêmio líquido aberto, enquanto a posição básica da borboleta é um tipo de spread de débito. E requer quatro contratos em vez de três como seu primo genérico. A ABC Company está negociando às 50 em agosto. Eric quer usar uma borboleta de ferro para lucrar com esse estoque. Ele escreve uma chamada de 50 de setembro e coloca e recebe 4.00 de prémio por cada contrato. Ele também compra uma chamada de 60 de setembro e 40 de setembro para 0,75 cada. O resultado líquido é um crédito imediato de 650 depois que o preço pago pelas posições longas é subtraído do prêmio recebido pelos curtos (800-150). Prêmio recebido por chamada curta e colocar 4.00 x 2 x 100 ações 800 Prêmio pago por longa chamada e colocar 0,75 x 2 x 100 ações 150 800 - 150 650 crédito premium inicial inicial Como a estratégia é usada Como mencionado anteriormente, as borboletas de ferro limitam tanto a Possível ganho e perda para o investidor. Eles são projetados para permitir aos investidores manter pelo menos uma parte do prêmio líquido inicialmente pago, o que acontece quando o preço do título subjacente ou índice encerra entre os preços de exercício superiores e inferiores. Os investidores, portanto, usam essa estratégia quando acreditam que o instrumento subjacente permanecerá dentro de um determinado intervalo de preços até a data de validade das opções. Quanto mais perto o instrumento subjacente se fechar para o preço intermediário, maior será o lucro dos investidores. Os investidores perceberão uma perda se o preço fechar acima do preço de exercício da chamada superior ou abaixo do preço de exercício do preço inferior. O ponto de equilíbrio para o investidor pode ser determinado adicionando e subtraindo o prêmio recebido do preço médio de exercício. Com base no exemplo anterior, os pontos de equilíbrio da Erics são calculados da seguinte forma: Preço médio de exercício 50 Prêmio líquido pago após aberto 650 Ponto de equilíbrio superior 50 6,50 (x 100 partes 650) 56,50 Menor ponto de equilíbrio 50 - 6,50 (x 100 partes 650) 43.50 Se o preço subir acima ou abaixo dos pontos de equilíbrio, Eric pagará mais para comprar de volta a chamada curta ou colocada do que ele recebeu inicialmente, resultando em uma perda líquida. A ABC Company fecha às 75 em novembro, o que significa que todas as opções no spread expirarão sem valor, exceto as opções de chamadas. Eric deve, portanto, comprar de volta o mínimo de 50 chamadas para 2.500 (preço de mercado 75 - 50 preço de exercício x 100 ações) para encerrar sua posição e recebe um prêmio correspondente de 1.500 no 60 call que comprou (75 preço de mercado - 60 Preço de ação 15 x 100 partes). Sua perda líquida nas chamadas é, portanto, 1.000, que é então subtraída de seu prêmio líquido inicial de 650 para uma perda líquida final de 350. Claro, não é necessário que os preços de exercício superior e inferior sejam equidistantes do ataque médio preço. As borboletas de ferro podem ser criadas com um viés em uma direção ou outra, onde o investidor pode acreditar que as ações podem subir ou cair ligeiramente no preço, mas apenas para um certo nível. Se Eric acreditasse que a Companhia ABC poderia aumentar para 60 por expiração no exemplo acima, então ele poderia aumentar ou diminuir a chamada superior ou baixar os preços de exercício em conformidade. As borboletas de ferro também podem ser invertidas para que as posições longas sejam tomadas no preço intermediário e as posições curtas sejam colocadas nas asas. Isso pode ser feito de forma lucrativa durante períodos de alta volatilidade para o instrumento subjacente. Vantagens e desvantagens As borboletas de ferro fornecem vários benefícios importantes para os comerciantes. Eles podem ser criados usando uma quantidade relativamente pequena de capital e fornecer uma receita estável com menos risco do que os spreads direcionais para aqueles que os utilizam em títulos que fecham dentro do preço de spread. Eles também podem ser enrolados ou para baixo como qualquer outro spread se o preço começar a se deslocar para fora desse intervalo, e os investidores podem fechar a metade do comércio e lucrar com a chamada de urso restante ou colocar o touro se eles assim escolherem. Os seus parâmetros de risco e recompensa também estão claramente definidos. O prémio líquido pago em aberto é o lucro máximo possível que o investidor pode colher desta estratégia e a diferença entre a perda líquida colhida entre as chamadas longas e curtas ou coloca menos o prémio inicial pago é a perda máxima possível que o investidor pode Incorrer como mostrado no exemplo acima. Mas os investidores precisam assistir seus custos de comissão para este tipo de comércio, pois quatro posições separadas devem ser abertas e fechadas, e o lucro máximo possível raramente é obtido aqui, porque o instrumento subjacente geralmente fechará em algum lugar entre o preço intermediário e a parte superior ou limite inferior. E porque a maioria das borboletas de ferro são criadas usando spreads bastante estreitos, as chances de incorrer em uma perda são proporcionalmente maiores. As borboletas de ferro são projetadas para fornecer aos investidores uma renda estável, limitando seu risco. No entanto, esse tipo de estratégia geralmente é apenas apropriado para comerciantes de opções experientes que podem assistir os mercados durante as horas de negociação e entender completamente os potenciais riscos e benefícios envolvidos. A maioria das plataformas de corretagem e investimento também exigem que os investidores empregem esta ou outras estratégias similares para atender a determinadas exigências financeiras ou comerciais. Borboleta de ouro A Estratégia Você pode pensar nessa estratégia, ao mesmo tempo em que corre um spread curto e uma chamada curta se espalhou com os spreads convergentes em Ataque B. Por ter uma combinação de spreads curtos, uma borboleta de ferro pode ser estabelecida para um crédito líquido. Idealmente, você quer que todas as opções neste spread expiram sem valor, com o estoque na greve B. No entanto, as chances de isso acontecer são bastante baixas, então yourquoll provavelmente terá que pagar algo para fechar sua posição. É possível colocar um viés direcional neste comércio. Se a greve B for superior ao preço das ações, isso seria considerado um comércio otimista. Se a greve B estiver abaixo do preço das ações, seria um comércio de baixa. Opções Guys Tips Uma vez que uma borboleta de ferro é uma propagação ldquofour-leggedrdquo, as comissões geralmente custam mais do que uma longa borboleta. Isso faz com que alguns investidores optem pela borboleta longa. (Entretanto, uma vez que as comissões do TradeKingrsquos são tão baixas, isso irá prejudicá-lo menos do que com alguns outros corretores.) Alguns investidores podem desejar executar esta estratégia usando opções de índice em vez de opções em ações individuais. Thatrsquos porque historicamente, os índices não foram tão voláteis quanto os estoques individuais. As flutuações de um índice de preços de ações do índice tendem a se cancelar, diminuindo a volatilidade do índice como um todo. Comprar um preço de venda, vencer A Vender um preço de colocação, vencer B Vender uma chamada, preço de exercício B Comprar uma chamada, preço de exercício C Geralmente, a ação estará em greve B NOTA: Os preços de greve são equidistantes e todas as opções têm o mesmo Mês de validade. Quem deve executar veteranos temperados e mais alto NOTA: Devido ao ponto estreito e ao fato de negociar quatro opções diferentes em uma estratégia, os spreads longos de borboleta de ferro podem ser mais adequados para comerciantes de opções mais avançados. Quando executá-lo normalmente, os investidores usarão spreads de borboleta ao antecipar um movimento mínimo no estoque dentro de um período de tempo específico. Break-even at Expiration Existem dois pontos de break-even para este jogo: Strike B mais o crédito líquido recebido. Greve B menos o crédito líquido recebido. The Sweet Spot Você quer que o preço das ações seja exatamente no ataque B no vencimento, então as quatro opções expiram sem valor. Lucro potencial máximo O lucro potencial é limitado ao crédito líquido recebido. O Risco Máximo de Perda Potencial é limitado ao ataque B menos greve A, menos o crédito líquido recebido ao estabelecer o cargo. Requisito de margem de compensação O requerimento de margem é o requisito de spread de chamada curta ou o requisito de propagação curta (o que for maior). NOTA: O crédito líquido recebido do estabelecimento da borboleta de ferro pode ser aplicado ao requisito de margem inicial. Tenha em mente que este requisito é feito por unidade. Portanto, donrsquot esqueça de se multiplicar pelo número total de unidades quando o seu estiver fazendo a matemática. Como Time Goes By Para esta estratégia, a decadência do tempo é sua amiga. Idealmente, você quer que todas as opções neste spread expiram sem valor com o estoque precisamente na greve B. Volatilidade implícita Após a estratégia ser estabelecida, o efeito da volatilidade implícita depende de onde o estoque é relativo aos seus preços de exercício. Se sua previsão estava correta e o preço das ações estiver em ou ao redor da greve B, você deseja que a volatilidade diminua. Sua principal preocupação é as duas opções que você vendeu na greve B. Uma diminuição na volatilidade implícita fará com que as opções quase-monetárias diminuam em valor. Então, o valor total da borboleta vai diminuir, tornando-se menos caro para fechar sua posição. Além disso, você quer que o preço das ações permaneça estável em torno da greve B, e uma diminuição da volatilidade implícita sugere que pode ser o caso. Se sua previsão estava incorreta e o preço das ações está abaixo da greve A ou acima da greve C, em geral, você deseja aumentar a volatilidade. Isto é especialmente verdadeiro à medida que a expiração se aproxima. Um aumento na volatilidade aumentará o valor da opção que você possui na greve quase-financeira, ao mesmo tempo que tem menos efeito sobre as opções curtas na greve B. Assim, o valor total da borboleta de ferro diminuirá, tornando-se menos caro para Feche sua posição. Verifique sua estratégia com as ferramentas do TradeKing Use a Calculadora de perda de lucro para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os Griegos de opções. Donrsquot tem uma conta do TradeKing Abra um hoje Aprenda estratégias comerciais estratégias de amplificação de especialistas do TradeKingrsquos Top Dez erros de opção Cinco dicas para chamadas bem sucedidas Opção Reproduz para qualquer condição de mercado A opção avançada desempenha Top Five Things Opção de ações Os comerciantes devem saber sobre as opções de volatilidade envolvem riscos e são Não é adequado para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto. As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em determinadas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. O TradeKing fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. Você é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da TradeKings. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros. O seu uso da TradeKing Trader Network está condicionado à aceitação de todas as Divulgações TradeKing e dos Termos de Serviço da Rede Trader. Qualquer coisa mencionada é para fins educacionais e não é uma recomendação ou conselho. A opção Playbook Radio é trazida a você pelo TradeKing Group, Inc. copy 2017 TradeKing Group, Inc. Todos os direitos reservados. O TradeKing Group, Inc. é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc. Securities oferecida pela TradeKing Securities, LLC. Todos os direitos reservados. Membro FINRA e SIPC. Informações legais importantes sobre o e-mail que você enviará. Ao usar este serviço, você concorda em inserir seu endereço de e-mail real e apenas enviá-lo para pessoas que você conhece. É uma violação da lei em algumas jurisdições se identificar falsamente em um e-mail. Todas as informações fornecidas serão utilizadas pela Fidelity exclusivamente para enviar o e-mail em seu nome. A linha de assunto do e-mail que você enviará será Fidelity: seu e-mail foi enviado. Fundos mútuos e investimentos em fundos mútuos - Fidelity Investments Ao clicar em um link, será aberta uma nova janela. Distribuição larga de borboleta de ferro Para lucrar com um preço de ações, mova-se para cima ou para baixo além dos preços de ataque mais altos ou mais baixos da posição. Explicação Exemplo de propagação de borboleta de ferro longo Venda 1 XYZ 95 Coloque em 1.20 Compre 1 XYZ 100 Coloque em 3.20 Compre 1 XYZ 100 Ligue a 3.30 Venda 1 XYZ 105 Ligue para 1.40 Uma longa propagação de borboleta de ferro é uma estratégia de quatro partes consistindo de um urso Colocar propagação e uma chamada de touro espalhada em que a longa e longa chamada têm o mesmo preço de exercício. Todas as opções têm a mesma data de vencimento, e os três preços de exercício são equidistantes. No exemplo acima, um 95 Put é vendido, um 100 put é comprado, um 100 Call é comprado e um 105 Call é vendido. Esta estratégia é estabelecida para um débito líquido, e tanto o lucro potencial como o risco máximo são limitados. O lucro máximo é a diferença entre os preços de exercício inferior e médio menos o débito líquido pago. O lucro máximo é realizado se o preço da ação estiver acima do preço de exercício mais alto ou abaixo do menor preço de exercício no vencimento. O risco máximo é o custo líquido da posição, incluindo comissões, eo risco máximo é realizado se o preço da ação for igual ao preço de exercício das opções longas (greve central) na data de validade. Esta é uma estratégia avançada porque o potencial de lucro é pequeno em termos de dólar e porque os custos são altos. Dado que existem quatro opções e três preços de exercício, existem várias comissões, além de quatro spreads de oferta e solicitação ao abrir a posição e novamente ao fechá-la. Como resultado, é essencial abrir e fechar a posição a bons preços. É importante garantir que o rácio de risco, incluindo comissões, seja favorável ou aceitável. Lucro máximo O potencial de lucro máximo é igual à diferença entre os preços mais baixos (ou mais altos) e os preços médios, menos o débito líquido pago, incluindo as comissões. No exemplo acima, a diferença entre os preços de baixa e média é de 5,00, e o débito líquido pago é de 3,90, sem incluir comissões. O potencial máximo de lucro, portanto, é de 1.10 comissões menos. Existem dois resultados possíveis em que o lucro máximo é realizado. Se o preço das ações estiver abaixo do menor preço de vencimento no vencimento, as chamadas expiram sem valor, mas ambas as posições estão no dinheiro. Com os dois colocados no dinheiro, o urso coloca o spread atinge seu valor máximo e lucro máximo. Além disso, se o preço das ações estiver acima do preço de exercício mais alto no vencimento, então as posições expiram sem valor, mas ambas as chamadas estão no dinheiro. Conseqüentemente, a propagação de touro atinge seu valor máximo e lucro máximo. Risco máximo O risco máximo é igual ao débito líquido pago mais comissões, e uma perda desse valor é realizada se o preço da ação for igual ao preço de exercício das opções longas (greve central) no vencimento. Nesse resultado, todas as opções expiram sem valor e o débito líquido com mais comissões é perdido. Preço do estoque no mercado no vencimento Existem dois pontos de ponto de equilíbrio. O ponto de equilíbrio inferior é o preço das ações igual ao preço de exercício do centro menos o débito líquido pago. O ponto de equilíbrio superior é o preço da ação igual ao preço de exercício do centro mais o débito líquido pago. Diagrama e tabela ProfitLoss: propagação de borboleta de ferro comprida Previsão de mercado apropriada Um spread de borboleta de ferro longo realiza o seu lucro máximo se o preço da ação estiver acima da greve mais alta ou abaixo da greve mais baixa na data de validade. A previsão, portanto, deve ser para alta volatilidade, ou seja, um preço de ações se move para fora do alcance dos preços de ataque da borboleta. Discussão de estratégia Uma longa propagação de borboleta de ferro é a estratégia de escolha quando a previsão é para um movimento de preço de ações fora do alcance dos preços de ataque mais altos e mais baixos. Ao contrário de uma estrada longa, no entanto, o potencial de lucro de uma longa propagação de borboleta de ferro é limitado. Além disso, as comissões para uma propagação de borboleta são mais elevadas do que para um estrondo. O tradeoff é que uma longa propagação de borboleta de ferro tem pontos de equilíbrio muito mais próximos do preço atual das ações do que um estrangulamento longo ou longo longo. Os spreads longos de borracha de ferro são sensíveis às mudanças na volatilidade (ver Impacto da Mudança na Volatilidade). O débito líquido pago por um longo spread de borboleta de ferro aumenta quando a volatilidade aumenta e cai quando a volatilidade cai. Conseqüentemente, alguns comerciantes estabelecem longos spreads de borboleta de ferro quando prevêem que a volatilidade aumentará. Uma vez que a volatilidade dos preços das opções tende a aumentar nas semanas que antecederam os relatórios de ganhos, alguns comerciantes abrirão uma longa mariposa de ferro espalhada duas a três semanas antes de um relatório de ganhos e fechará a posição imediatamente antes do relatório. O lucro potencial é elevado em termos percentuais e o risco é limitado. O sucesso desta abordagem para a comercialização de spreads longos de borboleta de ferro exige que o preço das ações eleva-se acima do preço de exercício mais alto ou caia abaixo da greve mais baixa ou que a volatilidade cresça. Se o preço das ações não se muda, ou se a volatilidade cair, uma perda será incorrida. Se a volatilidade for constante, os spreads longos de borboleta de ferro não mostram muita perda até estarem muito próximos do vencimento e o preço das ações está próximo do preço de ataque do centro. Em contraste, as estradas longas sofrem muito mais com a erosão do tempo e começam a mostrar perdas no início do ciclo de validade, desde que o preço das ações não ultrapasse os pontos de equilíbrio. Além disso, enquanto o lucro potencial de uma longa propagação de borboleta de ferro é um alto lucro percentual do capital em risco, o lucro potencial típico do dólar de uma propagação de borboleta de ferro é baixo. Como resultado, muitas vezes é necessário negociar um grande número de propagação de borboleta de ferro se o objetivo é ganhar um grande lucro em dólares. Além disso, não se deve esquecer que o risco de um longo espalhamento de borboleta de ferro ainda é 100 do débito líquido pago mais comissões. Portanto, se o preço das ações permanecer perto do preço de exercício do centro à medida que a expiração se aproxima, um comerciante deve estar pronto para fechar a posição antes que uma grande perda percentual seja incorrida. A disciplina de paciência e comercialização é necessária quando se comercializam extensões de borboleta de ferro longo. A paciência é necessária porque esta estratégia ganha lucros com o movimento de tendências do preço das ações fora da faixa de preços de exercício e a ação no preço das ações pode ser perturbadora à medida que aumenta e cai em torno do preço de ataque mais alto ou mais baixo à medida que a expiração se aproxima. A disciplina de negociação é necessária, porque, à medida que a expiração se aproxima, pequenas mudanças no preço das ações podem ter um alto impacto percentual no preço de um spread de borboleta. Os comerciantes devem, portanto, ser disciplinados na obtenção de lucros parciais, se possível, e também em pequenas perdas antes que as perdas se tornem grandes. Impacto da variação do preço das ações A Delta estima quanto uma posição irá mudar de preço à medida que o preço das ações muda. Chamadas longas têm deltas positivos, chamadas curtas têm deltas negativos, longas pontuações têm deltas negativos, e os pontos curtos têm deltas positivos. Independentemente do prazo de vencimento e, independentemente do preço das ações, o delta líquido de uma longa propagação de borboleta de ferro permanece próximo de zero até um ou dois dias antes da expiração. Se o preço das ações estiver abaixo do preço de ataque mais baixo em uma longa propagação de borboleta de ferro, então o delta líquido é ligeiramente negativo. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício mais alto, o delta líquido é ligeiramente positivo. Em geral, uma longa mariposa de ferro distribui os lucros de um movimento de preço de ações fora da faixa de preços de exercício. Impacto da mudança na volatilidade A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de vencimento, permaneçam constantes. As opções longas, portanto, aumentam o preço e ganham dinheiro quando a volatilidade aumenta, e as opções curtas aumentam no preço e perdem dinheiro quando a volatilidade aumenta. Quando a volatilidade cai, o oposto acontece por longas opções perder dinheiro e as opções curtas ganham dinheiro. A Vega é uma medida de quanta mudança de volatilidade afeta o preço líquido de uma posição. Os spreads de borboleta de ferro longo têm uma vega positiva. Isso significa que o débito líquido para estabelecer um longo spread de borboleta de ferro aumenta quando a volatilidade aumenta (e o spread gera dinheiro). Quando a volatilidade cai, o débito líquido cai (e o spread perde dinheiro). Os spreads longos de borracha de ferro, portanto, devem ser estabelecidos quando a volatilidade é baixa e a previsão de aumentar. Impacto do tempo A parcela do valor do tempo de um preço total de opções diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo. Theta é uma medida de quanto tempo a erosão afeta o preço líquido de uma posição. As posições de opções longas têm teta negativa, o que significa que eles perdem dinheiro com a erosão do tempo, se outros fatores permanecem constantes e as opções curtas têm uma teta positiva, o que significa que ganham dinheiro com a erosão do tempo. Um longo spread de borracha de ferro tem uma teta negativo líquido, desde que o preço das ações esteja em um intervalo entre os preços de ataque mais baixos e mais altos. Conseqüentemente, uma longa borboleta de ferro espalhada perde dinheiro com a erosão do tempo se o preço das ações permanecer dentro da faixa de preços de exercício. No entanto, se o preço das ações se move para fora do intervalo de preços de exercício, a teta fica positiva e os lucros da posição à medida que a expiração se aproxima. Risco de atribuição antecipada As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e os detentores de posições de opções de ações curtas não têm controle sobre quando serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição precoce é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas. Embora as opções longas em uma propagação de borboleta de ferro não corram risco de atribuição precoce, as opções curtas têm esse risco. A cessão antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos. As chamadas curtas que são atribuídas antecipadamente são geralmente atribuídas no dia anterior à data do ex-dividendo, e as colocações curtas que são atribuídas no início geralmente são atribuídas na data do ex-dividendo. As chamadas dentro do dinheiro e coloca cujo valor de tempo é inferior ao dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídos. Se a chamada curta em um spread longo de borboleta de ferro for atribuída, então 100 partes de estoque são vendidas curtas e a longa chamada e ambas as posições permanecem abertas. Se uma posição de estoque curta não for desejada, ela pode ser fechada de duas maneiras. Primeiro, 100 ações podem ser compradas no mercado. Em segundo lugar, a posição curta de 100 partes pode ser fechada ao fazer a chamada longa. Embora o exercício de uma longa chamada perdure seu valor de tempo, no caso de uma longa propagação de borboleta de ferro, o uso da longa chamada é geralmente preferido. Uma vez que a longa chamada nesta estratégia tem um preço de exercício menor do que a chamada curta, ele deve ter menos valor de tempo do que a chamada curta. A compra de ações para cobrir a posição de estoque curto e, em seguida, a venda da longa chamada só é vantajosa se as comissões forem inferiores ao valor do tempo da longa chamada. Note, no entanto, que, se o método for usado, comprando ações e vendendo a longa chamada ou fazendo a chamada longa, a data da compra de ações será um dia depois da data da venda curta. Esta diferença resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver equidade da conta suficiente para suportar a posição de estoque criada. Se a colocação curta é atribuída, então, 100 ações são compradas e a longa colocação e as duas chamadas permanecem abertas. Se uma posição de estoque longo não for desejada, ela pode ser fechada de duas maneiras. Primeiro, 100 ações podem ser vendidas no mercado. Em segundo lugar, a posição longa de 100 partes pode ser fechada exercitando a longa colocação. Mais uma vez, embora o exercício de um longo prazo perca seu valor de tempo, no caso de uma longa propagação de borboleta de ferro, o exercício da longa colocação é geralmente preferido. Uma vez que a longa colocada nesta estratégia tem um preço de ataque mais alto do que a colocação curta, ela deve ter menos valor de tempo do que a colocação curta. A venda de ações para fechar a posição de estoque longo e, em seguida, a venda da longa colocação só é vantajosa se as comissões forem inferiores ao valor de tempo da longa colocação. Observe, novamente, que qualquer método seja usado, vendendo ações ou exercitando uma longa colocação, a data da venda de ações será um dia depois da data da compra. Esta diferença resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver equidade da conta suficiente para suportar a posição de estoque criada. Posição potencial criada no vencimento A posição na expiração de uma longa propagação de borboleta de ferro depende da relação entre o preço das ações e os preços de exercício do spread. Se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício mais baixo, então ambos colocam no dinheiro e ambas as chamadas estão fora do dinheiro. Neste caso, ambas as chamadas expiram sem valor, mas a colocação curta (ataque mais baixo) é atribuída e a longa colocação (greve central) é exercida. Como resultado, as ações são compradas na greve mais baixa e vendidas na greve central, então o lucro máximo é ganho, mas nenhuma posição de estoque é criada. Se o preço das ações estiver acima da greve mais baixa e em ou abaixo da greve central, então o curto colocar (greve mais baixa) e as duas chamadas expiram sem valor, mas o longo prazo é exercido. O resultado é que 100 ações são vendidas curtas e uma posição de estoque de 100 ações curtas é criada. Se o preço das ações estiver acima da greve central e em ou abaixo da greve mais alta, então a chamada curta (a mais alta greve) e as duas expiram sem valor, mas a longa chamada é exercida. O resultado é que 100 ações são compradas e uma posição de estoque de 100 ações são criadas. Se o preço das ações estiver acima da greve mais alta, então ambas as chamadas estão no dinheiro e ambas as colocações estão fora do dinheiro. Neste caso, os dois expiram sem valor, mas a chamada longa (greve central) é exercida e a chamada curta (atribuição mais alta) é atribuída. Como resultado, as ações são compradas no ataque do centro e vendidas na mais alta greve, então o lucro máximo é ganho, mas nenhuma posição de estoque é criada. Outras considerações Há um desacordo considerável entre os comerciantes experientes sobre a forma como os termos longo, curto, compra e venda aplicam-se aos spreads de borboleta de ferro. Esta estratégia é rotulada Long Iron Butterfly. Este uso da terminologia alinha a compra para abrir com pagamento de débito líquido e venda para fechar com recebendo um crédito líquido. Por outro lado, alguns comerciantes referem-se a esta estratégia como Short Iron Butterfly, porque o seu diagrama de lucros e perdas parece os diagramas de uma borboleta curta espalhada com chamadas e uma borboleta curta espalhada por put. No entanto, é confuso para alguns comerciantes pensar em uma posição que é estabelecida para um débito líquido como posição curta ou posição vendida e ao contrário fechar, ou comprá-lo, por um crédito. Uma vez que mesmo os comerciantes experientes freqüentemente discordam sobre como descrever a abertura e o fechamento desta estratégia, todos os comerciantes que usam essa estratégia devem ter o cuidado de comunicar exatamente e claramente a posição que está sendo aberta ou fechada. Ao invés de dizer comprar ou vender ou longo ou curto, ao negociar spreads longos de borboleta de ferro, pode-se dizer abrir para um débito líquido ou fechar um crédito líquido.